本文摘要：大宗商品的忠诚空头高盛今日上调铜价预期，未受到全球仅次于上市商品交易商嘉能可(Glencore)计划增加铜产量的影响。据华尔街见闻动态新闻，高盛新近预计：到明年年底，铜价更进一步减少，未来三个月、六个月和12个月，铜均价将分别降到每吨5200美元、4800美元和4800美元。2018年，铜价不会保持在每吨4500美元。

大宗商品的忠诚空头高盛今日上调铜价预期，未受到全球仅次于上市商品交易商嘉能可(Glencore)计划增加铜产量的影响。据华尔街见闻动态新闻，高盛新近预计：到明年年底，铜价更进一步减少，未来三个月、六个月和12个月，铜均价将分别降到每吨5200美元、4800美元和4800美元。2018年，铜价不会保持在每吨4500美元。高盛预计，铜供应有可能到2019年触顶，到2020年供不应求，如果中国最近的展现出似乎其改向消费驱动型经济，那么随着中国市场需求的偏爱从铜、铁矿石改向油、气、镍、铝，铜未来的市场需求可能会上升。

今日稍晚，美国银行(16.16,0.51,3.26%)也上调了铜价预期，将明后两年预期价格分别上调9%和40%至每吨4513美元和4500美元。该行指出，中国市场需求快速增长上升延期了此前预计的后年价格回落。昨日嘉能可宣告，基于大宗商品经营环境挑战，旗下非洲赞比亚的Mopani铜矿和刚果民主共和国Katanga省的矿业公司皆开始评估各自业务。

这将造成嘉能可非洲地区铜产量增加大约40万吨。当天，伦敦金属交易所(LME)三个月伦铜期价跳涨1.4%至每吨5192美元，一洗前一矿业巨擘们对铜价以及中国经济的态度早已构成鲜明对比，嘉能可指出全球矿业企业都被中国经济的滑行和市场需求的忽然削减打了个措手不及，而力拓公司则力挺中国经济，寄予厚望铜的前景。

情况有可能并没想象的那么差劲。中国海关7日发布数据表明，2015年8月中国进口并未锻轧的铜及铜材35万吨，同比增加2.9%;8月我国进口铜矿砂及其精矿115万吨，环比减少18.6%。

分析人士指出，全球精炼铜市场供大于求有所改善，下半年对铜的市场需求将不会转暖，消费淡季过后，铜价可能会步入大幅度下跌的行情。上半年经过倒数的“降息降准”以及财政政策大位快速增长，中国第二季度GDP仍保持在7%。但从近期的细项数据来看，消费、制造业、固定资产投资等仍在持续回升，大位快速增长任务依然艰难，市场对于中国市场需求严重不足的忧虑给铜价以压力。

5月下旬以来，铜价持续下跌。但转入8月，国内铜市基本正处于每吨37000元至40000元区间的窄幅波动，LME铜由于汇率问题展现出偏弱，但在低位也获得反对并经常出现声浪。

9月初声浪最低看清每吨5314美元。业内人士回应，铜价暴跌某种程度是因为泡沫的不存在，而且铜价泡沫即使裂痕也会对铜价导致如此大的跌幅，铜价下跌更好的是受到美联储加息预期、希腊弃欧、A股下跌、油价下跌等国内及国际宏观风险的影响。

从基本面来看，全球精炼铜市场供大于求有所改善，铜供应正在渐渐收窄。根据ICSG统计资料口径表明，今年2月份全球精炼铜市场供应不足6.6万吨，3月份供应不足0.2万吨，4月份供应紧缺2.7万吨，数据指出今年上半年全球精炼铜市场供需状况逐月提高。当前希腊弃欧、A股股灾等主要的宏观风险早已消失，油价基本正处于低位无以有较深的暴跌空间，所以铜价所面对的仅次于上行风险只只剩美联储加息所引领的强势美元。另外，招金期货指出，不受矿石品位上升及铜价下跌影响，智力等相当严重依赖买矿取得财政收入铜矿主产国从去年下半年就开始减产。

中国作为头一号的铜冶金大国，其冶金量占到全球市场的一半，从中国精炼铜产量及铜精矿进口量走势也能显现出，全球铜供应整体呈现出收窄态势。货币层面，招金期货认为，目前宏观风险只只剩美联储加息一个。按照历史规律，每次步入美联储加息周期，铜价都有较好的涨幅，这主要是因为美国经济与全球市场密切涉及，加息也代表了全球经济的衰退及兴旺，经济向好所带给的市场需求快速增长将多达强势美元对期货价格的影响，所以美联储加息越早对铜价来说越为受到影响。

业内人士预计，七月份是传统的铜消费淡季，铜价偏向于暴跌不足为奇，但七月过后将逐步步入铜市场需求的高峰，市场对铜市场需求转暖一定会十分脆弱，铜价可能会步入大幅度下跌的行情。交易日跌到2.4%的颓势，同日上海期货交易所期铜上升0.8%至每吨人民币3.937万元。路透报导此后援引分析师评论称之为，现在还不确认嘉能可让部分非洲铜矿投产18个月不会会建构铜价的新趋势，此举有可能足以造就铜价大上涨，但认同不会获取承托，铜有可能会像铁矿石和冶金煤那样下跌。高盛此番调降铜价预期和此前看空态度一脉相承。

今年7月，铜价跌到至2009年6月以来新高。高盛报告仍忠诚看空铜价，指出铜面对三大利空：中国的市场需求增长速度不及预期;未来三年供应更加有可能减少;美元贬值有可能减少美元计价的矿区成本。

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