本文摘要：近期，有色金属独自盘造就下广泛下跌，沪铝站上15000元/吨关口，但基本面走弱，新的生产能力渐渐落地，淡季效应烘烤，库存之后积累，短期沪铝仍将承压运营。铝企新的生产能力相继投入国产氧化铝价格跌势显著上升，当前氧化铝平均值成本大约2585元/吨，厂家保持小幅盈利。山西地区天然气供应紧缺问题获得减轻，1月份国内氧化铝总体将保持供需平衡，氧化铝价格转入企稳阶段。 目前电解铝理论几乎成本在14500元/吨左右，随着铝价下行，更好的电解铝厂扭亏为盈，大规模亏损状况获得明显改善。

近期，有色金属独自盘造就下广泛下跌，沪铝站上15000元/吨关口，但基本面走弱，新的生产能力渐渐落地，淡季效应烘烤，库存之后积累，短期沪铝仍将承压运营。铝企新的生产能力相继投入国产氧化铝价格跌势显著上升，当前氧化铝平均值成本大约2585元/吨，厂家保持小幅盈利。山西地区天然气供应紧缺问题获得减轻，1月份国内氧化铝总体将保持供需平衡，氧化铝价格转入企稳阶段。

目前电解铝理论几乎成本在14500元/吨左右，随着铝价下行，更好的电解铝厂扭亏为盈，大规模亏损状况获得明显改善。在此情况下，铝厂集中于减产无以重现，新的生产能力投入不受成本盈亏制约受限。根据百川资讯数据，截至1月上旬，我国电解铝有效地生产能力为4620万吨，运营生产能力3577.1万吨，开工率77.42%，运营生产能力较去年同期上升大约50万吨。

从2017年12月份起，中铝旗下贵州华仁、广西华磊、山西华润、内蒙古华云新生产能力相继投入，甘肃中瑞、张家口蒙泰、内蒙古创源追加生产能力月底2017年年底成功通电。此外，贵州登临铝业、重庆天泰、青海百和等铝厂复产也在前进之中。动工生产能力触底回落，新的生产能力的获释将在1月份获得反映，预计1月电解铝将有4万5万吨的增产量，从而对铝价构成压制。

淡季库存再创新高随着下游转入季节性淡季，铝消费低迷状态无法反败为胜。2018年伊始，我国多地大雪天气对运输导致影响，铝锭入库量有所上升，在途库存提高。

但1月8日铝锭社会库存数据环比仍减少0.3万吨，至177.7万吨，主要地区仓库周出库量从15万吨持续上升至12.4万吨。由此可见，当前市场需求佳，下游订购意愿较好，国内去库存压力大，近期库存未来将会突破180万吨，再创新高。政策面仍遗不确定性2017年铝是不受政策影响较小的有色金属，2018年政策面的不确定性仍将影响市场走势。近期环保部和央视严厉批评山东等地对待违规生产能力问题不存在不作为、快作为、内乱作为的情况，并拒绝排查并拒绝接受社会监督。

这引起市场对于先前的注目，也表明环保高压会虚弱，政策仍是铝市场的不确认因素。短期波动找寻方向总体来看，一方面，铝市场供应末端追加生产能力相继投入，市场需求末端转入季节性淡季，国内铝锭库存持续走高，阶段性很弱均衡有可能被超越，沪铝不存在运营焦点松动风险。另一方面，有色板块不受外盘夹住整体展现出偏强，春节前下游备库刚性市场需求仍在，沪铝暴跌空间亦受限。

短期内沪铝主力合约预计将环绕15000元/吨整数关口波动运营，注目上方60日均线压力及下方20日均线承托。

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